蔚來股價漲了，這對嗎？這不對吧？
截至6月3日美股收盤，蔚來美股股價漲0.28%，報收3.53美元；截至6月4日港股收盤，蔚來港股股價漲1.64%，報收27.95港元。
這是蔚來發布2025年第一季度財報之后，股市的反應。但蔚來2025年一季度報告的數據實在算不上多好。財報數據顯示，蔚來一季度營收120.3億元，同比增長超21%；凈虧損67.5億元，環比下降5.1%。
雖然凈虧損有所收窄，但也是蔚來歷次季度報告中比較扎眼的存在。與此同時，蔚來的現金儲備也從去年年末的419億元，降低到了260億元。在毛利率方面，蔚來一季度毛利率為7.6%，同比提升2.7個百分點，環比下降4.1個百分點；汽車毛利率為10.2%，同比提升1個百分點，但低于2024年第四季度的13.1%。
所以，蔚來的股價為什么會在不那么亮眼的一季度報告過后增長呢？答案或許藏在靠譜的預期中。
清晰盈利計劃公布 李斌心里有數？
有關蔚來，虧損始終是其最大的黑點，但今年作為創始人的李斌，頻頻對外公開承諾，第四季度實現盈利。而本次一季度財報發布后，李斌更是給出了清晰的盈利計劃。
“我們認為每個月三個品牌加起來可能5萬臺多一點銷量，17%～18%的毛利率。銷售管理費用控制在10個點左右，研發費用控制在6～7個點左右，那么是可以實現盈利的。”李斌如是說。
蔚來一季度銷售、一般及行政費用為44億元，研發費用為31.8億元，這兩個數據占營收比分別約為36.7%、26.5%，具有較大的降本空間。特別是研發投入方面，蔚來在造車新勢力中的研發投入基本可以算“遙遙領先”，從2021年第一季度到今年一季度，蔚來、理想、小鵬研發費用累計分別約為405億元、309億元和189億元，蔚來比小鵬的2倍還多。